- 的macroeco由于供应中断以及俄罗斯在乌克兰的战争对能源和食品价格的影响，欧洲经济前景黯淡继续抑制增长，迫使中央银行收紧货币政策采取积极的政策来控制通货膨胀。
- 通常情况下，投资者转向欧洲市场寻找价值股，即股价相对于其财务基本面较低的公司。
- 汇丰私人银行部门的威廉•索斯(Willem Sels)表示:“我会对买入欧洲股票提出警告，因为欧洲股市估值较低，利率走势也较为波动。”
汇丰私人银行和财富管理部门全球首席信息官威廉•塞尔斯表示，投资者在寻找价值股时应避免将资金配置到欧洲，因为欧洲大陆的能源危机意味着风险回报仍然不存在。
欧洲宏观经济前景黯淡，供应中断以及俄罗斯在乌克兰发动的战争对能源和食品价格的影响继续抑制经济增长，并迫使各国央行大幅收紧货币政策，以遏制通胀。
瑞士信贷(Credit Suisse)建议购买由沃伦•巴菲特(Warren buffett)推广的具有这种特征的股票现在是购买美国国债的时候了吗?以下是如何配置投资组合的方法，jefferies表示，投资者必须使用收益策略，比如购买这些高质量的股息股通常情况下，投资者在试图通过投资提供稳定长期收益的股票来抵御波动时，会转向欧洲市场，寻找价值股——股价相对于财务基本面较低的公司。
相比之下，美国有大量大名鼎鼎的成长型股票，这些公司的收益增长速度预计将高于行业平均水平。
尽管欧洲是一个比美国便宜的市场，Sels认为两者在市盈率方面的差异——公司的估值基于其当前股价相对于每股收益——并不能“补偿你所承担的额外风险。”
“我们认为重点应该放在质量上。如果你在寻找风格偏好，并打算根据风格做决定，我认为你应该看看欧洲和美国之间的质量差异，而不是增长与价值的差异，”Sels上周对CNBC表示。
“实际上，我认为客户和投资者不应该根据风格来进行地域配置，我认为他们应该根据你的经济状况和盈利前景来进行配置。因此，我建议不要买入欧洲股票，因为那里的估值和利率波动更低。”
下个月财报季将正式拉开帷幕，分析师普遍预计，短期内全球企业的财报预期将普遍下调。各国央行仍致力于提高利率以应对通胀，同时承认这可能引发经济冲突，甚至可能引发衰退。
"我们看到经济放缓，通胀压力持续升高，公共和私人部门支出增加，以应对能源危机的短期后果和长期原因，"贝莱德基本面证券联席首席信息官Nigel Bolton表示。
不过，在周三发布的第四季度前景报告中，波顿表示，选股者可以寻求利用不同公司和地区的估值差异，但必须找出有助于解决价格和利率上涨问题的企业。
例如，他认为，上个季度买入银行股的理由增强了，因为好于预期的通胀报告给央行施加了进一步的压力，要求它们继续大幅加息。
小心“油老虎”
在入侵乌克兰和随后的制裁之前，欧洲40%的天然气依赖从俄罗斯进口，目前欧洲正在努力实现能源供应的多元化。本月初，俄罗斯国有天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)切断了通过北溪1号(Nord Stream 1)管道输往欧洲的天然气，加剧了这种需求。
波顿说:“要减轻天然气短缺对投资组合的潜在影响，最简单的方法就是要了解那些能源账单占收入比例较高的公司，尤其是那些能源不是由可再生能源提供的公司。”
“2019年，欧洲化工行业的能源需求相当于5100万吨石油。超过三分之一的电力由天然气提供，而来自可再生能源的不足1%。”
Bolton强调，一些较大的公司可能能够通过对冲能源成本来度过一段天然气短缺时期，这意味着他们支付的价格低于每日"现货"价格。将上涨的成本转嫁给消费者的能力也至关重要。
不过，他表示，没有复杂对冲技术或定价权的小公司可能会陷入困境。
博尔顿说:“我们必须特别小心那些因为‘防御性’而看起来很有吸引力的公司，这些公司虽然经济增长缓慢，但历史上一直在创造现金，但它们对天然气价格的风险敞口很大，没有对冲。”
“一家中等规模的酿酒公司可能会认为，在经济衰退期间，酒精饮料的销售能够保持稳定，但如果能源成本没有对冲，那么投资者就很难对近期盈利充满信心。”
贝莱德关注的是那些在欧洲拥有全球多元化业务的公司，这使它们免受欧洲天然气危机的影响。而Bolton则表示，在那些集中在欧洲大陆的公司中，能够更容易获得北欧能源供应的公司将表现更好。
博尔顿建议，如果价格上涨不能抑制天然气需求，到2023年必须实行配给，那么“具有战略重要性的行业”的公司——可再生能源生产商、军事承包商、医疗保健和航空航天公司——将被允许满负荷运转。
“在我们看来，应对通胀需要进行供给侧改革。这意味着投资于可再生能源项目，以解决能源成本高企的问题。”
这还意味着，企业可能不得不加大支出，加强供应链，解决劳动力成本上升的问题。如果通胀持续走高，那些帮助其他公司降低成本的公司将受益。”
贝莱德在降低劳动力成本的自动化以及电气化和可再生能源转型方面看到了机遇。特别是，博尔顿预测，随着电动汽车的蓬勃发展，半导体和铜等原材料的需求将大幅增加。
