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华尔街关注汽车业业绩,寻找“需求破坏”的迹象

时间:2022-10-26 10:21 来源:明日科学网

底特律-自2020年初疫情开始以来,由于供应链问题导致新车需求超过供应,美国汽车制造商和经销商获得了创纪录的利润。

但在利率上升、通胀处于纪录高位、经济衰退忧虑逼近的情况下,华尔街正密切关注第三季财报和财测,以寻找任何消费者需求可能减弱的迹象。

“汽车市场人气非常低迷。我们得到它。更高的利率、仍然高企的价格、低迷的消费者信心、潜在的衰退以及欧洲能源风险,都不会让汽车行业成为一个友好的领域,”加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师约瑟夫•斯帕克(Joseph Spak)上周在一份投资者报告中写道。

Spak称,第三季获利"应该大体不错",焦点是公司评论和财测修正。他表示,该行业2023年的估值需要“大幅下调”。

加拿大皇家银行和其他金融公司已经暗示,汽车行业的供应链问题可能很快转变为需求问题。

以Patrick Hummel为首的瑞银分析师上周对投资者表示,美国和欧洲汽车公司明年的利润将下降一半,因需求疲软导致汽车供应过剩。

他说,2023年的整个汽车行业“正在快速恶化,因此在供应正在改善的时候,需求的破坏似乎不可避免。”

通用汽车和福特

10月10日,Hummel还下调了通用汽车(General Motors)和福特汽车(Ford Motor)的评级,预测汽车行业需要三到六个月的时间才能出现供过于求的局面。他说,这将“戛然而止”汽车制造商在过去三年中前所未有的定价权和利润率。

这家投资公司将福特汽车的评级从“中性”下调为“卖出”,将通用汽车的评级从“买入”下调为“中性”,导致两家公司的股票在10月10日的盘中交易中暴跌约8%。

几周前,福特说,零部件短缺影响了约4万至4.5万辆汽车,主要是无法到达经销商处的高利润卡车和suv。福特当时还表示,预计第三季度将额外计入10亿美元的意外供应商成本。

通用汽车尚未表示第三季度会出现类似问题,但第二季度也出现了类似问题,预计下半年会有所弥补。

通用汽车首席执行官玛丽·巴拉上周告诉雅虎!融资称,这家底特律汽车制造商正在为明年对其汽车的需求增加做准备,但它希望做好准备,“不管环境如何”,继续投资于其电动汽车计划。

通用汽车将在周二开市前公布第三季度业绩,福特汽车将在周二开市后公布第三季度业绩。

在底特律最大的几家汽车制造商下周公布财报之前,电动汽车领头羊特斯拉(Tesla)将在周三股市收盘后公布财报。特斯拉在投资者中拥有大量追随者。

经销商

上月,二手车经销商CarMax公布了有史以来最严重的业绩下滑之一,这加剧了华尔街的担忧。在截至8月31日的第二财季,同店销售额下降8.3%,高于华尔街预期的3.6%。

二手车价格仍处于高位,但考克斯汽车公司说,经销商拍卖的批发价格已经连续四个月下降。这可能意味着消费者已经受够了接近历史最高水平的价格。

摩根大通分析师拉贾特·古普塔在引用CarMax的业绩时说,对特许经销商第三季度业绩的看法是“自疫情爆发以来最负面的”。

古普塔在10月6日的一份投资者报告中说:“该行业无法免受持续的宏观挑战的影响,我们正在大幅调降对2023年的预期,以反映出轻度衰退,并在2025年达到新常态。”

汽车行业的一个潜在亮点是新车供应量和销量较低。即使经济低迷,销售额仍有可能增加,但利润预计将趋紧。

利利亚汽车(Lithia Automotive)周三公布了公司历史上最高的第三季度营收和每股收益(eps),尽管未能达到华尔街的最高和最低预期。

摩根士丹利分析师Adam Jonas称,Lithia第三季可能是本周期中"非常非常非常好"的每季度毛利的最后一季。

他在周三的一份投资者报告中表示:“尽管(CarMax)疲弱的第二财季业绩(几周前发布的报告)为二手车市场奠定了基调,但我们认为(Lithia)第三财季业绩的下滑应该为特许经销商奠定了模式。”

其他定于10月26日公布第三季度业绩的主要经销商包括Group 1 Automotive,随后是AutoNation、Asbury Automotive Group和Sonic Automotive,分别于10月27日公布。

汽车供应商

看看汽车供应商,这些供应商在冠状病毒大流行期间经历了显著的成本增长,几位华尔街分析师预计,今年将继续增长,明年将出现个位数的增长,甚至更低。

供应商在向更大的供应商或汽车制造商交付零部件或产品后,主要获得报酬。为大型企业生产材料或零部件的规模较小的供应商,由于产量下降、成本上升和劳动力短缺,压力尤其大。

毕马威全球汽车业务主管加里•西尔伯格(Gary Silberg)对CNBC表示,相当多的供应商正回到原始设备制造商那里寻求支持。

“不仅是为了他们,也是为了他们的供应商。这基本上是一种每个人都一直在跳的舞蹈,”西尔伯格说。“问题是他们没有太多的杠杆。对小型汽车供应商来说,这是非常、非常艰难的18个月。

毕马威(KPMG)对100多名汽车行业首席执行长的调查发现,86%的人认为未来12个月将出现衰退,60%的人说衰退将是温和的、短暂的。这些ceo所在公司的年收入超过5亿美元。

毕马威CEO展望调查的答复是在7月中旬至8月下旬提交的。

德意志银行(Deutsche Bank)预计,汽车供应商公布的第三季度业绩将符合华尔街的预期。分析师罗斯纳(Emmanuel Rosner)周三在一份致投资者的报告中说,该公司明年更倾向于供应商而非汽车制造商,但认为美国车桥制造(American车桥制造)和Dana Inc.等规模较小的供应商可能存在盈利下滑风险。

——CNBC的迈克尔·布鲁姆对此报道有贡献。