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2023-03-18 14:01

尽管市场动荡,美联储仍准备在下周批准加息25个基点

  • 根据市场定价和许多华尔街专家的预测,美联储(Federal Reserve)下周可能会批准加息25个基点。
  • 加息将发生在其他监管机构推出紧急贷款安排以遏制企业危机的一周多之后对银行业的信心。
  • “这可能是其中一个时刻他们应该做的和我认为他们会做的是有区别的。他们绝对不应该收紧政策,”首席生态分析师马克•赞迪(Mark Zandi)表示穆迪分析公司的nomist。

根据市场定价和许多华尔街专家的预测,尽管银行业动荡不安,未来充满不确定性,美联储(Federal Reserve)下周仍可能批准加息25个基点。

过去两周,市场对利率的预期一直摇摆不定,从加息0.5个基点到维持利率不变,甚至一度有传言称美联储可能降息。

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然而,人们已经达成共识,即美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)和其他央行行长将希望发出信号,尽管他们已经意识到金融业的动荡,但继续努力压低通胀很重要。

加息的形式可能是加息0.25个百分点,也就是25个基点,同时保证没有预先设定的路径。前景可能会根据未来几天的市场行为而改变,但目前的迹象是美联储将加息。

Channel Capital Research创始人兼首席投资策略师道格·罗伯茨(Doug Roberts)说:“他们必须采取行动,否则就会失去信誉。”“他们想做25,而25传达了一个信息。但这真的取决于之后的评论,鲍威尔在公开场合说了什么。我不认为他会做出大家都在谈论的180度大转弯。”

市场基本上同意美联储将加息。

芝加哥商品交易所集团(CME Group)以联邦基金期货合约为指导的数据显示,截至上周五下午,美联储加息25个基点的可能性约为75%。另外25%的人则站在不加息的阵营,他们预计政策制定者可能会从一年前开始的激进紧缩政策中后退一步。

高盛(Goldman Sachs)是最知名的预测机构之一,它认为利率不会发生变化,因为它预计央行官员总体上将“在短期内采取更为谨慎的立场,以避免加剧市场对进一步银行业压力的担忧”。

稳定性问题

无论美联储走哪条路,都可能面临批评。

“这可能是他们应该做的和我认为他们会做的之间存在差异的时候之一。他们绝对不应该收紧政策,”穆迪分析(Moody's Analytics)首席经济学家马克•赞迪(Mark Zandi)表示。“人们真的很紧张,任何一件小事都可能把他们推到边缘,所以我就是不明白。你为什么不能稍微改变一下,把重点放在金融稳定上呢?”

加息将发生在其他监管机构推出紧急贷款安排以遏制银行业信心危机的一周多之后。

硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的倒闭,以及其他地方不稳定的消息,震动了金融市场,并引发了人们对更多事件的担忧。

赞迪一直预测不会加息,他表示,在这种情况下看到货币政策收紧是非常不寻常和危险的。

“在这里暂停一下,你不会输掉对抗通胀的战斗。但你可能会失去整个金融体系。”“所以我不明白在当前环境下收紧政策的逻辑。”

不过,大多数华尔街人士认为,美联储将继续执行其政策方向。

预计年底前仍将削减

事实上,美国银行表示,上周日支持储户现金和支持流动性紧张的银行的政策举措,让美联储有了加息的灵活性。

美国银行分析师Michael Gapen在一份客户报告中称,"近期由几家地区性银行陷入困境引发的市场动荡当然需要更加谨慎,但政策制定者为触发系统性风险例外而采取的有力行动…可能会限制影响。"“尽管如此,情况仍然不稳定,从现在到下周三,其他压力事件可能会成为现实,导致美联储暂停加息周期。”

事实上,周末更多的银行倒闭可能会再次让政策陷入恶性循环。

对市场预期的一个重要警告是,交易员认为进一步加息不会持续下去。目前的价格预示着未来还会降息,美联储的基准基金利率将在年底前处于4%左右的目标区间。如果周三加息,利率区间将在4.75%-5%之间。

花旗集团在一份报告中称,该行也预计央行将升息25个基点,理由是央行"将把注意力转回对抗通胀,这可能需要进一步上调政策利率。"

不过,自金融动荡开始以来,市场一直没有听到美联储发言人的讲话,因此更难判断官员们对最新事件的看法,以及它们与政策框架的契合程度。

最令人担忧的是,美联储遏制通胀的举措最终将使经济至少陷入轻度衰退。赞迪表示,下周加息将提高这种可能性。

他说:“我认为更理性的头脑将占上风,但也有可能他们过于关注通胀,以至于愿意在金融体系上冒险。”“我认为我们可以度过这段时期而不会出现衰退,但这需要美联储做出一些合理的良好政策制定。

赞迪补充说:“如果他们提高利率,那就是一个错误,我认为这是一个严重的错误。”“到那时,经济衰退的风险将显著上升。”