- 12月工业生产和零售销售额同比下降至历史最差水平自o2019冠状病毒病大流行将于2020年初暴发。
- 根据世界银行，国际最终莫根据国际货币基金组织和经合组织的统计，俄罗斯GDP下降在最好的情况下，2022年至少增长2.2%，最多增长3.9%。
- 并被广泛预计将在2023年再次入侵。
未来几个月将至关重要，人们将了解俄罗斯经济在一系列新制裁面前的表现如何，以及它还能在对乌克兰的军事打击上继续投入资金多久。
俄罗斯1月份的预算赤字达到创纪录的1.8万亿卢布(合2440万美元)，支出同比增长58%，而收入下降了三分之一以上。
12月工业生产和零售额同比萎缩幅度降至2020年初新冠肺炎大流行爆发以来的最大水平，零售额同比下降10.5%，工业生产同比萎缩4.3%，而11月为萎缩1.8%。
俄罗斯尚未公布12月份的国内生产总值(GDP)增长数据，预计这些数据将被纳入定于本周五发布的2022年全年数据。
根据世界银行(World Bank)、国际货币基金组织(International Monetary Fund)和经合组织(OECD)的数据，在最好的情况下，2022年俄罗斯GDP至少下降2.2%，最多下降3.9%，人们普遍预计2023年将再次萎缩。
然而，俄罗斯财政部和央行都坚称，所有这些都在他们的模型之内。
总部位于莫斯科的Macro Advisory公司首席执行官克里斯·韦弗(Chris Weafer)表示，一些独特的情况和会计技术细节在一定程度上解释了1月份赤字数字的规模。
财政部称，税收收入的大幅下降主要是由于1月初开始实施的税制改革。公司以前每月纳税两次，但现在每月28日一次统一纳税。
财政部表示，1月份的大部分税款在1月31日之前尚未计入，将计入2月和3月的数据。
Weafer还强调了俄罗斯石油税收策略的变化，该策略于1月生效，预计将在未来几个月得到解决，而俄罗斯公共支出分配的性质意味着它将严重集中在年底，这将扩大财政赤字。
TS Lombard全球政治研究董事总经理克里斯托弗•格兰维尔(Christopher Granville)指出，还有两个因素扭曲了最新的赤字数据。
首先，这是自12月5日制裁国家对俄罗斯原油进口禁运生效以来的首次印刷。
Granville对CNBC表示:“在那之前，欧洲一直在装载乌拉尔原油，然后直接降至零，因此俄罗斯海运出口贸易不得不在一夜之间重新安排路线。”
“显然，为改道已经做了很多准备(俄罗斯购买了油轮，获得了更多的‘影子’或‘黑暗’舰队等)，但过渡注定是坎坷的。”
俄罗斯财政部的数据显示，乌拉尔石油的实际价格因此大幅下跌，在去年12月中旬至今年1月中旬期间，平均价格仅为每桶46.8美元。这是1月份大部分与石油和天然气相关的联邦预算收入的税基，这也受到第四季度天然气特许权使用费上调带来的意外收入减少的影响。
财政部还指出，1月份国家采购的大量预付款，总额是2022年1月的5倍。
格兰维尔说:“虽然他们没有说这是什么，但答案是非常明显的:向军事工业集团预付战争武器生产费用。”
储备能维持多久?
就1月份整体而言，乌拉尔原油均价小幅回升至每桶50美元。Granville和Weafer都表示，随着最新一轮制裁的全面影响变得更加清晰，衡量乌拉尔原油价格和俄罗斯出口受到的影响将非常重要。
制裁国从2月5日起延长禁令，禁止船只装载来自俄罗斯的石油产品。国际能源署(International Energy Agency)预计，由于俄罗斯难以寻找替代贸易伙伴，其出口将大幅下降。
俄罗斯原油出口价格被视为俄罗斯国家财富基金(National Wealth Fund)枯竭速度的一个核心决定因素，最引人注目的是截至1月1日该基金3,100亿元人民币(合455亿美元)的关键缓冲储备。
随着能源收入下降，俄罗斯增加了人民币的销售，并计划在2月7日至3月6日期间进一步出售价值1,602亿卢布的外汇，几乎是上月外汇销售的三倍。
不过，俄罗斯仍有充足的储备，Granville表示，克里姆林宫将在人民币储备完全耗尽前停止消耗，转而采取其他权宜之计。
”这个想法提出的味道MinFin基准布伦特石油税收而不是乌拉尔(即提高材料在俄罗斯石油行业税收负担,这将会抵消打击通过投资物流缩小财政赤字布伦特)或建议从第一副总理安德烈Belousov充裕的大公司2022年利润应该“自愿贡献”联邦预算(提出规模:rb200 - 2500亿),”格兰维尔说。
去年的几份报告暗示，如果石油和天然气收入允许，莫斯科可能会投资另一波人民币和其他“友好”货币储备。然而，经济学人智库(Economist Intelligence Unit)全球预测主管阿加特•德马雷(Agathe Demarais)表示，鉴于目前的财政状况，该国可能在一段时间内无法补充外汇储备。
她对美国全国广播公司财经频道说:“目前在俄罗斯，统计数据是国家机密，特别是关于主权财富基金储备的数据。很难、很难知道什么时候会发生这种情况，但我们从财政立场上看到的一切都是情况不太好，所以很明显，俄罗斯必须动用储备。”
他说:“此外，俄罗斯计划发行债券，但只能在国内发行，这就像一个闭路电路——俄罗斯银行从俄罗斯政府购买债券，等等。这并不是最有效的融资方式，显然，如果有什么东西垮了，整个系统就会垮掉。”
入侵乌克兰后的早期几轮制裁旨在将俄罗斯排斥在全球金融体系之外，冻结以西方货币计价的资产，同时禁止对该国的投资。
制裁不是担心俄罗斯经济“崩溃”
韦弗认为，俄罗斯经济的独特构成——尤其是国有企业创造的GDP的很大一部分——是俄罗斯国内生活和战争努力似乎(至少从表面上看)相对不受制裁影响的关键原因。
他说:“这意味着，在困难时期，国家能够向国有部门投入资金，创造稳定和补贴，让这些行业和服务继续运转。”
“这为经济提供了一个稳定因素，但同样，当然，在经济繁荣或复苏时期，这也起到了锚定的作用。”
韦弗指出，在私营部门，波动要大得多，最近俄罗斯汽车制造业的活动大幅下降就是证明。
然而，他表示，政府对国有部门关键行业的补贴能力使失业率保持在低水平，而通过印度和土耳其等国的平行贸易市场意味着俄罗斯公民的生活方式尚未受到实质性影响。
“我认为这越来越取决于政府需要花多少钱。如果它有足够的钱来提供社会支持和关键行业支持，这种情况可以持续很长很长一段时间。”
“另一方面，如果预算紧张，我们知道政府不能借钱，他们将不得不开始削减开支，在军事开支、关键工业支持和社会支持之间做出选择，这就是情况可能会改变的地方，但是现在，他们有足够的资金用于军事、关键工业支持、就业补贴和社会项目。”
因此，他暗示，克里姆林宫目前几乎没有来自国内经济或民众的压力，要求其改变乌克兰的进程。
减少技术获取
德马雷曾写过一本关于美国制裁对全球影响的书，他重申，最重大的长期损害将来自俄罗斯获得技术和专业知识的机会减少，从而导致其主要经济摇钱树——能源部门的逐渐流失。
她解释说，制裁的目的不是大肆宣扬的“俄罗斯经济崩溃”或政权更迭，而是从金融和技术角度慢慢削弱俄罗斯在乌克兰发动战争的能力。
韦弗说:“技术差距，特别是那些依赖西方技术或西方专业知识的经济部门，在许多领域肯定会缩小，他们与世界其他地区之间的差距将会扩大。”
俄罗斯政府已经开始了一项本地化和进口替代计划，与所谓友好国家的公司合作，以期在未来几年最终建立一个新的技术基础设施。
韦弗解释说:“即使是乐观主义者也说，这可能要到十年内才能实现，这不是一个快速的解决办法。”
“我认为，就连政府部长们也在说，当培训、教育、设施等一切就绪时，这至少是一个五年的项目，如果你做得对的话，可能需要七八年的时间才能开始提供参与。”
CNBC联系俄罗斯财政部发言人时，没有立即发表评论。
